铝价上涨与回收业务助推盈利，挪威海德鲁二季度业绩超预期

　　挪威铝业巨头挪威海德鲁（Norsk Hydro）近日公布第二季度财务数据，在铝价上涨、产品溢价提升以及回收业务改善的推动下，公司核心利润同比增长，显示全球铝市场在供应收紧和成本压力背景下仍具备较强盈利能力。

　　数据显示，海德鲁第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到89.2亿挪威克朗，高于去年同期水平；调整后每股收益升至2.2挪威克朗，去年同期为1.7挪威克朗。公司净利润达到59.7亿挪威克朗，整体表现符合市场预期。

　　海德鲁表示，推动业绩增长的主要因素是综合铝价上涨以及铝产品溢价扩大。随着全球能源成本、供应链风险以及部分地区产能受限，铝市场供应格局趋紧，支撑了现货价格和加工利润。同时，公司在北美市场的铝回收业务表现强劲，回收利润率提升以及销量增加，为整体盈利提供额外支撑。

　　运营方面，海德鲁此前削减产能的部分挪威冶炼设施正在逐步恢复生产，带动铝产量增长。公司宣布，计划在2026年下半年重启斯洛伐克Slovalco铝厂7.5万吨年产能，以进一步提升生产能力。该项目恢复将帮助公司扩大欧洲铝供应，并改善长期产能布局。

　　能源保障也是海德鲁未来发展的重要支撑。公司表示，已经锁定挪威2030年代约85%的电力供应需求。由于铝生产高度依赖电力，稳定且低成本的能源来源成为欧洲铝企保持竞争力的关键。

　　不过，全球铝行业仍面临多重挑战。近期国际铝产量有所下降，贸易政策变化以及美国关税措施也增加了市场不确定性。分析人士认为，未来铝价走势将取决于全球经济增长、能源成本、中国供应变化以及新能源产业需求。

　　资本市场方面，投资者对海德鲁股票评级较为谨慎，目前机构平均评级为“持有”。公司股价近期对应未来12个月市盈率约9倍，低于三个月前的15倍，市场认为估值压力有所缓解。分析师平均目标价约95挪威克朗，较当前水平仍存在一定上涨空间。

　　总体来看，海德鲁二季度业绩显示，铝价回升、循环经济发展以及能源优势正在成为传统铝业企业新的利润增长点。在全球能源转型和电气化需求持续增长背景下，铝作为关键工业金属的重要性仍将不断提升。