美国空袭委内瑞拉，对有色板块的影响分析

　　事件导读：

　　国内元旦假期尚未结束，1月3日，美国总统特朗普称，美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，并带离委内瑞拉。总统特朗普接受媒体电话采访并在海湖庄园举行新闻发布会，会议中他直白地表示，接下来美国要控制委内瑞拉，也要一并控制委内瑞拉的全球最大石油储备。据Statista统计，委内瑞拉有约3000多亿桶的石油储备，占该资源全球总量的近五分之一。委内瑞拉的石油储量不仅多于石油王国沙特，还差不多能达到美国的6.7倍。联合国秘书长古特雷斯对委内瑞拉近期局势升级深感震惊。联合国安理会将于当地时间1月5日10时就美国对委内瑞拉军事行动举行紧急会议。

　　有色板块：地缘冲突重构资源安全，供应风险或推升金属价格

　　委内瑞拉拥有丰富的矿产资源，其中铝土矿储量位居世界前列，约占全球1-2%，其它金属矿产还有镍、钒、钛、铜、锰、铬、铅和锌等。

　　从最直接的铝土矿实物供应链来看，此次事件本身难以构成实质性冲击。委内瑞拉虽坐拥约34.8亿吨的铝土矿资源，探明储量位居全球前列，但其铝工业长期以来发展缓慢，产量和出口量均处于极低水平。根据海关数据，在2024至2025年间中国并未从委内瑞拉进口铝土矿或电解铝产品。因此，即便当地局势动荡导致生产完全中断，对全球，特别是对中国几乎不产生直接影响。

　　然而，事件或引发多方面的间接影响。从商品供需角度来看，2025年以来美国通过对外加征进口关税、签订贸易协定等方式推动制造业回流其本土，使得地缘政治冲突事件接连爆发，严重影响有色金属等商品资源供应的稳定性。美国通过军事行动直接介入一个资源富集国的政权更迭，并控制其关键资源，该事件本身就在向全球所有资源国和消费国发出了强烈信号，即关键矿产供应链的安全已与地缘政治挂钩，未来全球资源品的定价中或price in更多地缘政治因素(我们认为该因素在基本金属25年的涨幅中已经有所体现)。面对贸易摩擦和“逆全球化”趋势，美国、欧盟等消费国纷纷增加关键矿产资源的战略性储备，以减少对外依赖。供应冲击和战略需求储备的双重约束下，铜、铝等有色金属价格易涨难跌。

　　在美国寻求关键矿产供应链安全政策框架下，委内瑞拉或并非其政策目标的终点，其他资源丰富且具备战略意义的国家/地区未来都有可能成为美国打击的对象，尤其是距离美国本土较近的拉丁美洲。2025年12月，特朗普第二任期政府发布新版国家安全战略报告，明确提出“门罗主义特朗普推论”，将西半球列为优先地区，美国或将通过军事施压、经济胁迫和移民管控等手段加强对拉丁美洲的控制。拉丁美洲矿产资源丰富，如阿根廷、玻利维亚、智利拥有全球约60%的锂资源，智利、秘鲁占据全球约30%的铜资源，巴西拥有全球约23%的稀土资源，不排除后续美国将继续掠夺拉丁美洲关键基础设施和资源的控制权，以确立美洲为美国势力范围。因此，“逆全球化”背景下，地缘政治动荡将持续扰动有色金属矿产资源供应的稳定性，推升金属风险溢价。

　　从资源品的金融属性来看，委内瑞拉事件或在短期内推动市场避险情绪，作为对地缘政治风险的反应，资金可能涌入铜、铝等有色金属和贵金属板块寻求对冲，从而在金融层面短期推高有色金属价格。中长期来看，美国单边军事干预行为将加剧美元信用危机，加速全球非美元货币结算趋势，美元指数或仍将维持偏弱运行，亦对有色金属价格形成支撑。

　　此外，该事件也对我国有色金属产业出海进行战略投资带来潜在影响。以铝为例，尽管当前中国与委内瑞拉在铝产业链上的贸易量微小，但其仍是中国企业潜在的战略资源合作区。例如，中铝此前已与委内瑞拉政府及当地企业就铝工业升级进行过深入接洽与合作探讨。当前巨大的政策连续性风险和资产安全不确定性可能迫使中国铝企重新评估在类似政治敏感地区的投资逻辑。