金属长期前景光明，但矿商并不看好

　　据外电10月9日消息，许多与能源有关的金属和矿物的长期前景比以往任何时候都更加光明。本月早些时候预测，采矿业需要约2.1万亿美元的新投资,以确保关键金属和矿产的供应。

　　迄今为止，光明的长期前景未能激励矿商以任何有意义的方式扩大这些金属的生产。

　　在能源转型方面，金属是新的石油和天然气。实现以风能、太阳能、氢能和电池为基础的零排放经济的愿景，需要大量被列为关键的金属和矿物--这是有充分理由的。没有这些金属，就没有转型。而现在，他们中的许多面临着严重的短缺。

　　报告补充说：“报告指出，铝、铜和锂等关键的能源过渡金属在本十年可能面临供应短缺，其中一些可能会在今年出现。”

　　报告补充说，据估计，从现在到2050年，全球可能需要30亿吨金属，以“适当地建立低碳解决方案，如电动汽车、风力涡轮机和电解槽”。

　　更重要的是，这只是到2050年实现净零排放愿景所需产量的一半。

　　这样的前景虽然在转型架构师看来相当严峻，但对投资者来说却是一个机会。事实上，本周有报道称，在过去10年流入大宗商品基金的资金大幅减少之后，对短缺的预测应该会让大投资者重返金属基金。

　　然而，这可能存在一个问题。金属和矿产的前景确实非常乐观。然而，这种前景未能激励矿商以任何有意义的方式扩大这些金属的生产。相反，各种预测机构一次又一次地重复这种前景，导致了价格暴跌。

　　这是一个相当矛盾的发展，但对铜和锂等元素的需求预期被提得如此之高，以至于当这种夸大其词的需求激增未能像预期的那样迅速实现时，价格就会暴跌并保持低迷。

　　然而，除了中国以外，几乎所有地方的电动汽车销量都在下降的消息，无助于看涨金属价格。电动汽车一直是未来铜需求的最大驱动因素之一，或许也是锂需求的最大驱动因素，而且预测总是看涨。

　　然而，现实并没有达到预期，令买入预测的投资者感到失望，并导致这两种大宗商品的价格暴跌。具有讽刺意味的是，这使得矿商不愿承诺扩大产量，这看起来越来越像是转型行业的恶性循环。

　　铜的表现一直较好，在中国宣布经济刺激措施后，本月早些时候铜价有所上涨。该国是最大的金属消费国，也是最大的转型市场。然而，在经济刺激计划的效果消失后，铜价仍有可能逆转走势，就像油价那样。

　　对投资者来说，这是一个复杂的局面。当然，他们也可以相信国际能源署(IEA)的预测，如果电动汽车的需求再一次达不到这些预测者的预期，他们可能会遭遇严重的意外。或者他们可以选择谨慎的观望之路。从转型架构师的角度来看，这不是最好的路径，但在一系列看涨预测未能实现之后，投资者必然会开始对整个转型故事提出质疑和怀疑。