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8月电解铝加权平均成本环比小幅下降

2022-09-16 10:11:06 来源: Mysteel

    Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算,2022年8月中国电解铝行业加权平均成本17094元/吨,较7月下降75元/吨。与当月上海钢联铝锭现货均价18534元/吨对比,全行业盈利1440元/吨。8月各成本项中氧化铝成本略有上升,电价与上月基本持平,预焙阳极成本维持下降趋势。电解铝成本表现小幅下降,铝价环比收涨,带动电解铝8月行业平均利润环比增加474元/吨,为近5个月以来反弹。

    8月宏观情绪在美联储鹰派加息预期和欧洲能源危机之间反复,欧洲产能频频减产但总量有限;国内库存垒库幅度有限,西南等地限电减产导致电解铝月产量环比下降,但限电和各地散发疫情也带来对消费恢复的悲观情绪。整体来看,基本面供需情况边际好转,8月现货均价环比上涨399元/吨。

    动力煤价格核算期内波动有限 8月自备电价基本持平

    8月国内电解铝企业自备电价环比基本持平。7月我国原煤生产增速加快,进口降幅收窄。据统计2022年7月份,中国原煤产量为37266.3万吨,同比增长16.1%;1-7月累计产量256151.4万吨,同比增长11.5%;日均产量1202万吨;进口2352万吨,同比下降22.1%。价格方面,受政策调控及前期北方高温天气尾声影响,电厂日耗下降,动力煤价格有所下滑,鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价降至780元/吨附近,与陕西榆林煤炭价格持平。

    综合考虑煤炭的采购和发运周期,按照月度平均用煤价格测算,8月电解铝全行业加权平均自备电价为0.419元/度,环比持平。

    8月底全国大范围出现降温,下游电厂日耗在触及顶端后开始下降。西北降水影响扩大,西北地区电厂在库存高位;华南迎来台风,川渝鄂等地旱涝转换,预计终端电厂日耗将进一步加速回落。据Mysteel统计,截止8月26日,全国173家电厂样本区域存煤总计2702.7万吨,环比下降13.6万吨;日耗156.5万吨,环比下降3.9万吨;可用天数17天。但各地散发疫情反复,动力煤主产地出现的静态管控政策对煤炭供应产生影响,预计9月煤价小幅反弹,电解铝企业自备电成本将环比抬升。

    外购电价略有下降

    8月电解铝企业外购电价环比略有下降。目前仍处丰水期,虽然部分进行电力市场化交易的地区受每个月电力配比情况不同,新能源发电量出力不稳定导致电价有所波动,但整体波动幅度有限。Mysteel调研统计,8月全国电解铝企业执行的加权平均外购电价为0.4177元/度,环比微降0.0011元/度。对于使用网电生产的产能而言,电力成本平均下降近15元/吨,与7月相比基本持稳。

    综合测算8月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.4189元/度,环比下降0.0006元/度。趋势来看,煤价受供给端运输等因素干扰,预计小幅反弹。而外购电价方面,高电价企业目前正在与政府积极协调,在输配电价方面争取下浮,或者再新能源电量配比上给予支持,若能顺利协调则电价有下降空间,否则外购电价将依旧保持平稳。综合来看9月全行业加权平均电力成本有望表现基本持平或微增。

    成本核算周期内氧化铝价格平稳 呈现供需双弱格局

    在8月的电解铝成本测算周期内,氧化铝价格整月表现平稳,整体以履行长单交付为主,市场现货流通量明显减少,部分氧化铝企业在成本高企支撑下,挺价情绪仍存,而下游及贸易商多谨慎观望为主,现货采购情绪较低。

    供应方面,受疫情、环保、运输等因素的影响,晋豫地区矿石供应紧张,各氧化铝企业矿石库存偏紧,企业生产成本居高不下,部分氧化铝企业矿石库存天数不足15天,个别企业甚至有原料断供停产的风险。西南地区受限电影响,部分氧化铝厂陆续减产。而广西某氧化铝企业新投产能持续释放,而且另一个120万吨氧化铝新建项目投产在即,市场对供应持续增加的忧虑不断升温,下游采购意愿放缓,观望情绪较浓。需求方面,同样受川渝地区用电紧张影响,电解铝企业减产规模扩大,南方下游需求明显下降,南方地区氧化铝现货供应有过剩迹象。

    8月成本核算周期内氧化铝价格河南地区环比下跌3元/吨,山西地区上涨28元/吨,山东地区下跌5元/吨,广西地区下跌1元/吨,而贵州地区环比下跌19元/吨。区域间供需格局不同导致价格波动差异出现。

    趋势来看,预计下个核算周期内,氧化铝价格震荡偏弱运行。近期各地区疫情突发,企业生产及运输压力增加,晋豫贵地区矿石供应预计维持紧张;四川电力供应有所恢复,西南地区需求有所好转。市场谨慎观望情绪仍较浓,氧化铝价格暂无大涨大跌的逻辑,综合预估9月电解铝成本中的氧化铝成本将表现平稳或微降。

    预焙阳极价格维持下降

    8月预焙阳极价格延续下行,山东大型电解铝企业8月预焙阳极采购基准价格为7065元/吨,较上月下调200元/吨,环比下跌2.75%。受原材料石油焦和煤沥青价格下行影响,成本端支撑偏弱,预焙阳极价格呈现连续下跌走势。

    8月全国预焙阳极产量继续维持高位。主产区山东、河南商用预焙阳极企业订单较好,整体开工高位;重庆某企业预焙阳极一期工程近期点火投产,湖南某企业技改完成在本月逐步恢复产量,西北地区电解铝厂配套炭素企业多满负荷运行,四川企业受电力紧缺影响已经停产但影响产能有限。需求面除四川电解铝停产外,云南、广西、甘肃等地复产进程持续。阳极的原料价格下降为主,对预焙阳极价格支撑有所松动。低硫焦价格下行,中高硫石油焦价格涨跌互现;煤沥青市场持续上涨。

    虽然近期煤沥青价格上涨明显,但在阳极生产成本中占比较小,对预焙阳极成本支撑有限,受原料价格下滑影响,预焙阳极价格已连续3个月下调。据Mysteel了解,山东大型电解铝企业9月预焙阳极采购基准价格为7000元/吨,较上月下调65元/吨。近期中高硫石油焦市场趋稳运行,煤沥青价格高位坚挺,在9月预焙阳极价格下调后,预焙阳极企业成本逐步企稳。

    电解铝理论亏损产能为9.3%

    8月电解铝行业地区间成本差异仍较大,其中河南电解铝产能成本仍在2万元/吨之上,成本曲线左右两端差异仍近5000元/吨,曲线整体表现陡峭。电价是决定成本差异的根本因素,新疆因煤价较低电解铝企业成本处于全国低水平,云南因处于丰水期、电价维持行业较低水平,青海因水电等清洁能源出力上升、电价表现下降,以上省份电解铝成本处于行业较低水平。而除河南外,广西、贵州、辽宁、山西、重庆以及甘肃等地均为全国电解铝冶炼成本较高的省份。

    受铝价反弹带动,电解铝行业加权平均成本亏损比重有所下降,7月亏损比例为20%,而9月收窄至9.3%。其中用月度的加权平均现金成本来计算,8月电解铝行业亏损比重近5%,较上月规模也有所收窄。

    预计9月电解铝行业成本小幅下降综合对氧化铝、电价、阳极等主要成本的走势预测,我们认为9月电解铝行业加权平均成本将表现小幅下降,其中阳极成本、氧化铝成本将有所回落,电力成本基本持平,电解铝行业利润更多取决于铝价走势。

(责任编辑:静水)