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需求走弱供给放量 铝价承压下行

2022-04-13 11:19:38 来源: 方正中期期货

整体上来看,国内供给端增长,国际方面伦铝价格支撑较强。下游疫情影响程度有所扩大,加工行业开工环比下降。社会库存小幅累积利空盘面。目前沪铝盘面在连续下行后存在一定调整需求,或将短时企稳,另外疫情影响更多的会体现在需求的滞后性,若5月全国尤其是长三角以及珠三角疫情形势能有所好转,盘面将会有较强动能的反弹。因此不建议追空,建议投机空单逐步离场,而保值企业可适当逢低买入多单进行保值操作。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。05合约上方压力位24000,下方支撑位20000。

一、英国监管局计划对LME展开审查

在“伦镍史诗级大逼空”数周后,英国金融行为监管局和英国央行将对伦敦金属交易所的治理、市场监督与风险管理方面进行审查。

4月4日,英国金融行为监管局(FCA)与英国央行审慎监管局(PRA)发布联合声明,计划对伦敦金属交易所(LME)与伦敦清算所(LCH)展开审查,以探究这两所机构在治理、市场监督与风险管理方面可以吸取哪些经验教训。

声明中表示,FCA计划审查伦敦金属交易所(LME);PRA计划审查作为中央对手方清算机构的伦敦清算所(LCH)。此外,PRA和FCA还将通过各自的监管程序,进一步与市场中占据重要地位的公司进行接触,以评估其在此期间风险管理和治理的有效性。

根据英国《2000年金融服务与市场法》第166条,FCA与英国央行都将任命“技术人员”来协助本次调查。FCA与英国央行表示,在调查报告递交后,将参考调查报告,以确定是否采取进一步行动并在适当时候宣布下一步行动。

在技术人员审查结束时,FCA可以命令LME改变其开展业务的方式。但由于这并非执法行动,因此不会涉及到罚款等事项。随后,伦敦金属交易所回应称,欢迎英国金融行为监管局和英国央行就对镍市场事件所采取的应对措施进行审查的声明;将建立独立的镍市场交易审查,委托独立机构对镍市场事件进行调查。根据监管机构的声明,LME还同意通过任命额外的独立董事来“加强其治理”。

外盘受此影响投资热潮降温,伦铝也呈现持续回调的态势。

二、近期现货市场价格走势

需求走弱供给放量 铝价承压下行

最新一期2022-04-08长江有色市场A00铝锭现货平均价为21,790.00元/吨,环比上周同期下跌(940.00)元/吨;上海物贸铝平均价为21,790.00元/吨,环比上周同期下跌(930.00)元/吨;广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为22,060.00元/吨,环比上周同期下跌(950.00)元/吨;南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为22,090.00元/吨,环比上周同期下跌(990.00)元/吨;中铝华东市场AL99.7铝锭报价21,800.00元/吨,环比上周同期下跌(930.00)元/吨;中铝华南市场AL99.7铝锭报价21,830.00元/吨,环比上周同期下跌(920.00)元/吨;中铝西南市场AL99.7铝锭报价21,770.00元/吨,环比上周同期下跌(890.00)元/吨。

本周国内铝价大幅下挫,周内SMM A00现货价格连跌三日,SMM A00周均价录得22103.3元/吨,跌幅达3.0%.华东现货方面,周内华东地区受疫情影响,无锡等地铝锭流通困难,且沪铝跌幅较大,持货商挺价出货为主,华东现货升贴水较上周有所收窄,截止到本周五,华东贴水均价在50元/吨附近,较上周五上涨40元/吨。华南地区相对受疫情影响较少,且临近交割,大户收货挺市,下游补货积极性好转,周内贴水较上周有所修复,截止本周五,SMM佛山贴水为20元/吨,较上周五上涨40元/吨。综合来看,期铝弱势运行,下游备货积极性有所好转,且交割日来临,大户收货或增加,助推短期现货贴水收窄。

三、近期电解铝产能及开工情况

需求走弱供给放量 铝价承压下行

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截至2022年4月7日,中国电解铝有效产能(以有生产能力的装置计算)4634.7万吨,开工4036.6万吨,开工率87.10%。

截至2022年4月7日,2022年中国电解铝减产规模涉及40万吨,其中已减产40万吨,已确定待减产0万吨,或减产但未明确减产0万吨。

截至2022年4月7日,2022年中国电解铝总复产规模367.2万吨,已复产211万吨,待复产157万吨,预期年内还可复产145.7万吨,预期年内最终实现复产累计356.2万吨。

截至2022年4月7日,2022年中国电解铝已建成且待投产的新产能267.5万吨,已投产97万吨,已建成新产能待投产170.5吨,预期年内还可投产共计138万吨,预期年度最终实现累计235万吨。

四、近期铝锭库存情况

(一)、上周LME、上期所铝库存变化情况

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最新一期LME铝锭库存619,775.00吨,环比上一交易日-100.00吨。最新一期上期所铝锭库存305,805.00吨,环比上周-3,137.00吨。

(二)、社会铝锭库存变化情况

需求走弱供给放量 铝价承压下行

最新一期百川十二地铝锭库存为108.18万吨,环比上一周增加1.27万吨。最新一期的上海有色网(SMM)铝锭库存为106.60万吨,环比上一周增加2.50万吨。铝锭社会库存由于疫情原因,出库入库受阻,出现小幅累库。

五、总结及操作策略

需求走弱供给放量 铝价承压下行

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近期沪铝盘面持续回落,且跌幅较大。除了宏观方面受美联储偏鹰以及美元指数上涨的影响,英国监管局对LME的调查也带动伦铝价格回落。从国内基本面方面来看,供给方面,目前国内的复产产能在逐步放量,市场供给增加。但是疫情的影响体现在流通环节,铝厂出库受到一定影响。欧洲能源危机还在发酵,加之地缘政治问题的不确定性较强,国外供应持续紧张。需求方面,下游加工企业受疫情影响开工率环比持续下降,目前全国多地铝加工企业产能关停或部分关停。终端方面,汽车行业如上海大众、长春一汽等都受到疫情影响而关停,北方未来或将逐步恢复。目前短期内疫情影响仍然是需求疲软的主要原因。出口方面,由于沪铝比值较低,相对较好。库存方面,2022年4月7日,SMM统计国内电解铝社会库存106.6万吨,较上周四周度累库2.5万吨。而周一公布的三日库存则出现了微幅下降。

整体上来看,国内供给端增长,国际方面伦铝价格支撑较强。下游疫情影响程度有所扩大,加工行业开工环比下降。社会库存小幅累积利空盘面。目前沪铝盘面在连续下行后存在一定调整需求,或将短时企稳,另外疫情影响更多的会体现在需求的滞后性,若5月全国尤其是长三角以及珠三角疫情形势能有所好转,盘面将会有较强动能的反弹。因此不建议追空,建议投机空单逐步离场,而保值企业可适当逢低买入多单进行保值操作。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。05合约上方压力位24000,下方支撑位20000。


(责任编辑:静水)