华泰期货：国内再生铝行业情况概述

　　摘要

　　2010年之后直至当下，国内大型的再生铝生产企业开始涌现。并且随着《国务院关于印发“十三五”生态环境保护规划的通知》、《关于推进大宗固体废弃物综合利用产业集聚发展的通知》等指导文件的发布，截止2020年，我国再生铝产能约达到1,200万吨/年，2020年实际再生铝产量约为750万吨。

　　在目前电解铝4,500万吨产能天花板已定，结合当下“碳达峰”以及“碳中和”的国策，相较于原铝，再生铝在生产过程中节能以及减排方面的优势十分显著（单吨再生铝碳排放仅为单吨原铝的2.1%）。因此在“十四五”规划中所设定的在2025年达到1,150万吨的年产量将会大概率被完成，甚至被大幅。

　　不过目前再生铝行业中也同样存在诸如产能逐渐趋于过剩的问题，未来不排除会集中淘汰低效的冗余产能的可能性。此外，回升渠道的不健全也会令再生铝企业增加额外的税务负担，主要体现在增值税进项发票无从开具的问题。后，倘若未来再生铝合理及高效的产能能够持续投放，从而不断对原铝形成替代，那么再生铝生产原料是否会逐渐趋于紧张的格局也同样需要持续跟踪观察。

　　一我国再生铝发展历程

　　中国作为世界上大的铝生产及消费国，金属铝品种的产销量均占据世界近50%的水平。然而我国的再生铝产业起步相较于发达国家则相对较晚，在20世纪70年代，才刚刚开始形成雏形。但受制于当时相对薄弱的工业基础，期初的发展较为缓慢。直至改革开放之后，国内对于铝的需求呈现出了逐渐走强的态势，到了20世纪80年代，国内的再生铝企业才开始逐渐兴起，不过当时的再生铝企业主要以作坊式的家庭企业为主。

　　直至上世纪90年代，随着外资企业以及台资的加入，国内诸多的再生铝生产企业才开始集中涌现，彼时浙江省永康以及河北保定成为了国内相对较具代表性的产能集中地区。

　　在进入到21世纪后，国内的中、大型企业开始呈现出迅速增长的态势，并且这其中，外资企业也同样在不断进入国内市场，在此期间，国内再生铝企业朝着设备中型化转变，能源也由传统的用煤逐渐转向使用重油、煤气、天然气。并且产成品也从传统的铝锭朝着液态铝的形态发展。

　　在2010年之后直至当下，国内大规模的再生铝生产企业开始涌现，设备不断升级，产能持续扩张，并且通过大企业兼并以及环保压力常态化迫使部分小型企业退出，使得再生铝企业集中度开始提升，企业数量出现下降的情况。随着《国务院关于印发“十三五”生态环境保护规划的通知》、《关于推进大宗固体废弃物综合利用产业集聚发展的通知》等指导文件的发布，截止2020年，我国再生铝产能约达到1,200万吨/年，2020年实际再生铝产量约为750万吨，产能利用率在62%左右。而当下，随着碳达峰、碳中和具体的时间表的推出，再生铝因其在碳排放量方面与传统电解铝相比具有显著优势（再生铝的碳排放仅为电解铝生产的 2%左右），或将在未来更具发展潜力。

　　二再生铝特点与产业简述

　　再生铝是指由废铝作为原材料，经过预处理以及熔炼、精炼后终形成的铝合金产品。由于铝较强的抗腐蚀性，因此在使用过程中损耗折旧程度相对较低，故此具有较高的再生利用价值，与电解铝的生产相比，再生铝多生产有诸如能耗小、碳排放低、对环境影响较小等优势，也正因此，国家产业政策对于再生铝呈现支持的态势。

　　此外需要注意的是，由于废铝在回收后，废品中含铝量不一，而想要重新炼制成纯铝，几乎不可能实现，即便能够实现，其成本也十分高昂，不具备太大的经济价值。故此所有的再生铝都是以合金的以及液态的形式“问世”。

　　具体生产流程如下所示：

　　而对于再生铝的产成品而言，在终端上大多被用于汽车、家电、机械电子及五金等行业领域。这与原生铝的用途大致类似。不过再生铝更多的是以供给汽车、摩托车等一系列与交通相关的板块为主，具体情况如下表所示：

　　对于国内总体再生铝生产原料而言，主要以国内废铝（旧料） 、国内废铝（新料） 以及进口废铝为主。在2018年之后，由于国内出台了对于海外废料进口的管控措施，叠加2020年以来新冠疫情的冲击，使得进口废铝在国内再生铝生产原料中占比出现了较大幅度减少。

　　此外需要注意的是，在过往的年份中，再生铝生产原料在合金方面主要来自于铸造铝合金 ，但近年来，随着变形铝合金 的快速发展，使得在废铝原料中，变形铝合金的占比呈现逐渐上升的态势，但是由于目前我国多数的再生铝企业，无论是从设备还是从技术模式上来看，仍更为适应使用铸造铝合金作为生产原料，这则为此后再生铝的发展埋下了的隐患。

　　三当前国内再生铝产业分布

　　正如上文所言，在2010年之后，国内再生铝企业呈现出逐渐集中化的态势，，规模居前十的企业产能合计占总产能的42.65%。产能主要集中在，长三角（约350万吨）、珠三角（约200万吨）、环渤海地区（约160万吨）、川渝地区（约120万吨）、赣豫地区（约150万吨）。

　　而诸如云南省这一因其水利发电资源相对有利而被作为近年来诸多电解铝企业搬迁厂址的目的地，可以发现，上述地区并无大规模的再生铝产能存在。故而云南地区频发的限电等干扰因素，对于再生铝的产量影响则几乎不存在。

　　四当前国内再生铝行业所存问题

　　虽然再生铝在节能环保以及日后当电解铝产量逐渐接近4,500万吨产能天花板后将会凸显出的替代功能方面都会体现出较强的优势，但再生铝行业自身的发展却也存在的问题。

　　首先是产能已经开始显现出过剩的态势，当下再生铝产能利用率仅为60%-65%，2020年受新冠疫情冲击以来，国内再生铝企业开工率仅为30%-40%之间。但即便在这样的情况下，2021年下半年，却还有诸如福建以及河南等地的约40万吨的产能将会陆续投放，故此未来也不排除会对于一些冗余且低效的产能进行集中处理的可能性。

　　其次是再生铝的回收体系尚有不健全以及不规范的情况存在，当下无论是废铝材料的来源还是供货渠道，都不甚稳定。尤其是回收环节中，再生铝企业无法获得增值税发票作为进项抵扣这一问题尤为突出，并且在短时内似乎仍无法得到解决，这一点与再生铅企业在回收废旧电瓶环节同样无法获取进项发票的情况相类似。而这无疑是变向加重了企业成本，不过与再生铅相比，再生铝企业的利润水平相对偏高，故此这一块的矛盾或许暂时并不十分突出，但却也不能因此而长期被忽视。

　　后，由于国内实施了新的贸易进口铝锭标准后，很多国外废料无法达到进口标准，使得原料进口量呈现明显下降。而前文中也有所提及，由于目前我国多数的再生铝企业，无论是从设备还是从技术模式上来看，仍更为适应使用铸造铝合金作为生产原料。但近年来，变形铝材的市场占比开始呈现明显的提升。虽然在短期内，这样的影响并不十分显著。但当下不同的背景却是，电解铝4,500万吨产能天花板已经敲定。因此，在此前国家发改委发布《关于印发“十四五”循环经济发展规划的通知》中的关于有色金属循环利用相关的内容中所明确的再生有色金属产量（注意不是产能）达到 2,000 万吨，其中再生铝目标为1,150 万吨的规划在十四五期间能够被切实完成甚至被大幅的概率将会非常大。根据中国再生资源研究所预计，至2025年，国内再生铝产量或将达到1,600万吨的水平，超过当下水平的两倍，而在如此迅速的增产的情况下，生产原料可能存在短缺的隐患也提前被纳入考量范畴之中。

　　五再生铝在碳排放及节能方面的优势

　　在节能环保方面，正如前文所述，再生铝相较于原铝则是有着明显的优势。而在目前“碳达峰”以及“碳中和”国策的倡导之下，节能减排能力的强弱对于有色金属加工类企业而言，也会直接决定其受到国家政策扶持力度的大小。

　　具体来看，与原生铝相比，再生铝在碳排放以及水电资源等方面有着非常大的优势，正如前文所描述的，原铝在生产过程中能耗相对较高，而与生产等量的原铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨。在碳排放方面，单吨电解铝生产带来的碳排放约为11.2吨，而同样工艺的再生铝仅为0.23吨，仅仅是电解铝生产带来碳排放的 2.1%。

　　照目前对于再生铝的产量预期来看，由于当下市场预计2025年是铝工业碳达峰的一个节点，之后电解铝产量不会增长，再生铝将取代电解铝的不足部分，故此由此所节约的碳排放可达1.75亿吨。

　　同时，再生铝行业属于再生资源和循环经济的范畴，被列入鼓励类产业，有助于企业生产项目在立项审批、融资和用地等方面获得国家政策支持。

　　六总结

　　综上所述，在当下再生铝产能利用率相对较低的情况下，仍持续有新建产能将会投产，未来产能或有逐渐过剩的趋势，因此也不排除此后会对于冗余且低效的产能进行集中清理。但由于再生铝在节能减排方面相较于原铝有着巨大的优势，而这在目前“碳达峰”以及“碳中和”的国策之下则更加显得意义重大。并且在十四五规划中，已经对于再生铝的年产量有了非常详尽的目标规划，结合目前电解铝4,500万吨的产能天花板已经确定，因此再生铝的年产目标能够被切实完成，甚至被大幅超额完成的概率将会非常大。但随之而来的，生产原料是否能够有所保证的问题则需持续关注。