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预计环保限产对电解铝等生产与需求影响程度约在3%-4%左右

2017-10-12 08:30:19 来源: 证券时报

  与双节前全盘飘绿形成对比,节后首个交易日国内期货市场开盘多数回暖,黑色系走势尤为强劲。

  10月9日开盘,热卷、螺纹主力合约领涨期市,盘中最大涨幅突破5%,焦炭也一度涨超4%。不过盘中黑色系涨势弱化,截至下午收盘,主力合约中沪锌涨3.36%,沪镍涨3.34%,热卷涨3.19%,螺纹涨2.72%,沥青跌3.84%,焦煤跌3.02%。

  A股市场上,周期股表现并不抢眼。截至下午收盘,Wind中信一级钢铁板块涨0.68%,有色板块涨0.52%,煤炭板块跌0.29%,其中八一钢铁涨停。

  在经历年中的一波大涨行情后,周期商品及个股自8月末以来上行的势头已明显减弱,国庆中秋双节前夕几乎呈现持续下跌的走势。不过,随着冬季供暖临近,加之冬季各项环保限产措施密集出台,周期商品或在四季度出现企稳回升之势。

  中物联钢铁物流专业委员会9月30日公布的数据显示,9月钢铁行业PMI为53.7%,较上月小幅回落3.5个百分点,连续五个月处在50%以上的扩张区间,表明钢铁行业持续处于扩张状态,景气格局维持高位。

  PMI数据显示,国内钢材市场在经过7、8月份持续超预期的表现之后,进入9月份整体旺季不旺,生产和需求表现都稳中趋缓,钢材出口维持低位,企业库存有所累积,原材料价格也从高位出现回落。

  据我的钢铁网数据,10月1日沙钢已出台调价政策,建材下调100元/吨,热卷下调200元/吨。

  市场原以为9月市场可以延续7、8月的势头直线攀高,但却以震荡下挫开市,截至9月30日全国冷轧均价在4715元/吨,较8月31日均价跌53元/吨。“不可否认目前市场外围主导较强,因此单纯的淡旺季已经不能左右市场走向。”金联创分析师范丽认为,如今环保压力尚存,限产是家常便饭。截至目前天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、太原、长治、晋城、淄博、安阳、焦作均发布了限产落地的方案,环保强度预期执行坚决。河南则出台绿色环保调度制度,明确摒弃“一刀切”停限产方式,改为区别对待,从而倒逼企业主动实施绿色环保改造。

  最新数据显示,冷轧库存为112.3万吨,相较今年低位103万吨增加9.3万吨,增幅为9%。需求较去年有所放缓,超出多数贸易商的预期,家电、汽车、机械等制造业今年产销不景气,对冷轧的需求强度在减弱。

  目前来看,虽然宏观政策利好市场的长期发展,但当下基础面、心态面所给予的指向并不乐观,预计10月冷轧延续区间调整态势,若资本市场出现拉涨,不排除小幅跟涨可能,预计幅度在50-100元/吨。

  随着北方地区逐步入冬,煤炭市场的供应紧张局面更加凸显。据神木煤炭交易中心消息,近日陕西、山西、内蒙古迎来降雨降雪天气,部分煤厂装车暂停,煤矿周边有大量的排队司机等待装车,造成了严重堵车的情况。

  国庆假期前夕,为了抑制煤炭价格的快速上涨,稳定煤炭供需形势,在严格履行年度长协合同、稳定年度长协价格的基础上,神华、中煤等大型煤企纷纷下调煤价,以稳定市场秩序。

  但进入10月后,由于十九大召开,叠加冬储效应,11月份步入取暖季,四季度煤炭供需或将持续紧平衡。考虑到发改委为抑制煤价,连续发文强调煤炭保障供应,并指出煤炭库存制度将进入完善修改阶段,政策调控风险增加,煤炭价格或将高位震荡运行。

  海通期货分析师高上认为,全球经济复苏,导致美联储进入加息周期与缩表,利多商品市场。由于国内经济企稳,供给方面,短期来看,环保限产助推商品与采暖季停工抑制需求相互抵消,调控政策短期影响市场波动;中长期取决于去产能与“一带一路”的深化。“2017年夏季淡季不淡,进入9月赶在环保限产前加大开工与备货力度,金九基本成立,银十不确定性较大,预计对钢铁、焦化、电解铝等生产与需求影响程度约在3%-4%左右,总体影响有限。”

  今年采暖季从11月15日开始,考虑到2018年1月春季补库存高峰,冬季仍然可能淡季不淡。从基本面上看,大宗商品黑色与有色三季度好过二季度,下半年好过上半年,目前系统性风险已在一定程度得到释放,预计四季度商品期货短期企稳后,存在重新回到上升通道的可能性。

(责任编辑:简儿)
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