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煤钢去产能的“旧船票”是否能登上铝这艘“客船”?

2017-08-02 08:20:36 来源: 华尔街见闻

  世铝网cnal.com讯 去产能的“风雨”过后,煤炭和钢铁相关产品价格显著回升。如今,电解铝行业也面临供给侧改革的压力,铝能否像煤炭和钢铁一样,搭上去产能的顺风车?

  2016年以来,供给侧改革席卷煤炭和钢铁行业,煤炭和地条钢产量明显遭受打击,相关产品价格也显著回升。近期,电解铝行业去产能的大幕徐徐拉开,以铝冶炼大省山东为例,其要求对氧化铝和电解铝实施限产或停产,其中,山东信发已完成关停53.05万吨电解铝产能。

  有分析认为,电解铝与煤炭行业在供需结构上相似度极高,又与钢铁在产品结构上类似,且上述三个行业在去产能过程中均涉及产能替换。因此,在探讨电解铝行业去产能之前,不妨回顾一下煤炭和钢铁行业的供给侧改革。

  海通证券分析师施毅、钟奇团队指出,煤炭行业实行供给侧改革以来,力度和成效明显。煤炭产量开始下降,煤炭价格自2016 年初开始回升,同期全行业销售利润率由2015 年底的亏损迅速提升,2017 年以来均维持在10%以上的销售利润率,同期煤炭公司资产状况也逐渐改善,资产负债率有所下降。

  海通证券进一步指出,钢铁行业实行供给侧改革以来,主要是打击了地条钢的产量,以螺纹钢为例的铁价格显著回升,全行业销售利润率也触底反弹,企业盈利明显善,再一次证明了供给侧改革的执行力度和成效显著。

  电解铝行业将受何种影响?

  媒体稍早援引能源咨询公司Wood Mackenzie称,关停山东省非法产能“将会向市场参与者和国内企业等传达出强有力的信号——这一次与以往不同,省政府不会为企图躲避整治规定的冶炼企业提供任何庇护。”

  从产能角度来看,随着供给侧改革大幕拉开,电解铝行业的月度产量同比增速出现下降,年化产能也逐月下降,海通证券指出:

  据亚洲金属网,中国电解铝违规产能约487 万吨。截至7 月中旬,中国电解铝供给侧改革已经影响约395 万吨产能,包括100 万吨在建产能,160 万吨左右建成未投产产能和135 万吨左右的运行产能。上半年国内电解铝总产量1829 万吨,同比增长21.7%。6 月国内年化运行产能为3760.7 万吨,较去年同期增长632.7 万吨。

  据上海有色网,上半年国内电解铝总产量1829 万吨,同比增长21.7%。6 月国内年化运行产能为3760 万吨,较去年同期增长632.6 万吨。据SMM 预测,2017 年产量约3600 万吨,同比增长13.4%。

  从行业角度而言,受益于供给侧改革,电解铝行业盈利全面回暖,企业业绩不断改善,海通证券总结称:

  据安泰科,2017 上半年电解铝原材料煤炭、氧化铝和预焙阳极价格全面上涨,导致电解铝生产成本自2016 年底持续上涨。

  据安泰科统计,2017 年5 月行业平均含税加权完全成本约14090 元/吨,较年初上涨约9%。6 月受煤炭价格回落影响,全行业平均含税加权完全成本约13100 元/吨,以同期上期所三月期铝加权平均价13829 元/吨计算,目前行业约75%的产量有盈利,99%的产量现金流状态为正。

  上半年全行业平均含税加权完全成本约13690 元/吨,以同期上期所三月期铝价格作为售价,行业平均盈利水平约220元/吨。

  从市场角度来看,铝价也经历了一波上涨。年初至今,LME期铝价格累计上涨12.2%。 内盘方面,截至发稿,沪铝在周二夜盘上涨0.17%。上周五,A股有色铝尾盘爆发,神火股份、中国铝业、新疆众和封板,云铝股份、怡球资源一度涨逾8%;当日沪铝涨幅也超过1%。

(责任编辑:静静)