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拓普集团:中报业绩靓丽 铝合金悬架+智能刹车稳增长

2016-08-25 14:38:57 来源: 国金证券

  世铝网讯 拓普集团发布2016 年中报:实现营收16.7亿元,同比增长15.8%;归属于上市公司股东的净利润2.7亿元,同比增长26.3%;扣非后净利润2.4亿元,同比增长24.1%;EPS 0.41元,基本符合预期。


  中报业绩靓丽,铝合金悬架与电子真空泵提供增长动力。2016H1 营收同比增长15.8%至16.7亿元,净利润同比增长26.3%至2.7亿元。2016Q2营收同比增长15.7%至8.8亿元,环比增长11.1%;净利润同比增长16.3%至1.4亿元,环比增长13.7%,基本符合预期。公司业绩主要亮点:1)铝合金悬架受益于汽车轻量化趋势,营收同比增长30.8%;2)电子真空泵打破外资垄断,实现进口替代,同时获得海外主机厂订单,营收同比增长127.8%。期内,公司国内营收同比增长21.2%,海外同比增长2.4%;考虑到公司在巴西建设生产基地,铝合金底盘结构件进入特斯拉体系,未来海外将提供增长动力。

  毛利率与盈利能力大幅提高。公司2016H1 毛利率31.0%,同比提升2.4个百分点;2016Q2 毛利率31.4%,同比提升1.9个百分点,环比提升0.9个百分点。毛利率提升主要原因:1)电子真空泵产能提升产生规模效应,毛利率同比提升10.8个百分点至46.8%;2)减震器2015Q4 拿到通用全球A点订单,利润率较好,带动毛利率提升2.6个百分点至34.9%;3)2015Q2汽车销量负增长,车企给零部件实施降价压力,2016Q2 乘用车市场回暖,销量同比增长11.8%,公司毛利率同比提升1.9个百分点。2016H1 净利率16.1%,同比提升1.3个百分点。期内,公司销售费用同比增长25.7%,管理费用由于研发支出增多,同比增长31.5%;财务费用同比下降611.9%。

  公司通过IBS 与电子真空泵,卡位汽车智能化与电动化。智能刹车系统(IBS)是智能驾驶执行层的重要构成,关乎汽车运行,是实现智能驾驶的关键。公司IBS 开发进度处于市场前列,拟定增19.6亿元用于年产150万套IBS项目,卡位智能汽车执行层面。电子真空泵广泛应用于新能源汽车与涡轮增压发动机,未来市场可挖掘空间大。公司是自主品牌中少有的具备电子真空泵量产能力的企业,拟定增4.3亿用于年产260万套电子真空泵,项目达成后加快实现进口替代。(崔琰)

(责任编辑:静水)