【盈利预测及估值】

　　预计南山铝业（600219）公司08年归属于母公司净利润同比增长0.75%，EPS0.88元，09年EPS1.04元，以6月27日收盘价10.72元计算，对应的动态市盈率分别为12倍和10倍，我们认为公司拥有持续稳定的发展能力，给予公司“增持”的投资评级。

　　【风险提示】

　　1）铝土矿煤炭价格上涨风险；

　　2）氧化铝价格下降风险；

　　3）产能瓶颈风险：随着下游铝加工产能的逐步释放，公司将增大外购电解铝的比例；

　　4）铝加工品加工费上调不确定风险；

　　5)宏观经济不确定风险；

　　6)资本市场波动风险。

（本栏观点仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自负！）